Antag att en lantbrukare sår vete i september 2008 och planerar att skörda 900 ton vete i augusti 2009. I samband med sådd prissäkrar lantbrukaren veten genom att köpa säljoptioner som ger rätt att få sälja futurekontrakt motsvarande 900 ton med ett lösenpris på 1,60 kr/kg med löptid fram till december 2009. För denna rättighet betalar lantbrukaren en premie motsvarande 0,10 kr/kg eller totalt 90.000 kr. På detta sätt har lantbrukaren prissäkrat sin vete till priset 1,60 kr/kg minus kostnader om 0,10 kr/kg samtidigt som han kan ta del av eventuell prisuppgång. Nedan redovisas två exempel på resultatet av denna affär, ett där priset på vete stiger och ett där priset på vete sjunker.
———————————————————————————————————————
Exempel 1:
Priset på vete stiger och är vid skörd 1,75 kr/kg både på marknaden för futurekontrakt och på den fysiska marknaden. Då lösenpris på säljoptionerna är lägre än gällande marknadspris väljer lantbrukaren att låta säljoptionerna förfalla samtidigt som han säljer sin vete på den fysiska marknaden till 1,75 kr/kg eller totalt 1.575.000 kr.
Resultatet av denna affär blir 1.485.000 kr (+1.575.000 kr för den sålda veten och -90.000 kr för premie). Det ger ett nettopris på 1,65 kr/kg (1,75 kr – 0,10 kr). Om prissäkring med säljoptioner inte gjorts hade nettopriset blivit 1,75 kr/kg vilket visar att utnyttjande av optioner inte alltid är fördelaktigt.
———————————————————————————————————————
Exempel 2:
Priset på vete sjunker och är vid skörd 1,40 kr/kg både på marknaden för futurekontrakt och på den fysiska marknaden. Med ett lösenpris på 1,60 kr/kg har säljoptionerna ett intrinsic value på 0,20 kr/kg (1.60 – 1,40). Då det är några månader kvar på sälj-optionernas löptid antas även ett time value, detta sätts till 0,02 kr/kg. Säljoptionernas premie värderas därmed till 0,22 kr/kg (0,20 + 0,02). Lantbrukaren säljer sina säljoptioner och erhåller för det 198.000 kr (0,22 x 900.000) och säljer samtidigt sin vete på den fysiska marknaden för 1,40 kr/kg eller totalt 1.260.000 kr.
Resultatet av denna affär blir 1.368.000 kr (+1.260.000 kr för den sålda veten, +198.000 kr i premie för de sålda säljoptionerna och -90.000 kr för den ursprungliga premien). Det ger ett nettopris på 1,52 kr/kg (1,40 + 0,22 – 0,1). Om prissäkring med säljoptioner inte gjorts hade nettopriset blivit 1,40 kr/kg och totalt hade lantbrukarens resultat blivit 108.000 kr mindre ((1,52 – 1,40 x 900.000) vilket visar att det i detta fallet var fördelaktigt att använda sig av optioner.
———————————————————————————————————————
